基础化工行业11月跟踪推荐橡胶制品民爆行

2019年05月18日 来源:

基础化工行业11月跟踪:推荐橡胶制品、民爆行业

12月初WTI 油价回升值100美元/桶以上,月度涨幅约8%。11月化工板块股价下跌10%,大盘则下跌8.7%%。股价上涨的为日化板块,而股价下跌较大的板块为化纤、化学新材料、磷化工。

天然橡胶价格下跌,我们推荐橡胶制品行业,双箭股份、三力士;化肥淡储阶段,我们重点推荐磷化工、磷肥、钾肥,推荐兴发集团、盐湖股份;民爆行业市场化机制有望促进行业整合加速进行,推荐江南化工、久联发展、雅化集团。化工行业整体进入淡季,预计明年3月起,需求将逐渐恢复,我们将持续跟踪粘胶、电子化学品等子行业产业链情况。长期推荐东材科技、新宙邦、皖维高新、齐翔腾达、烟台万华、海越股份。

国际化肥价格回落。11月国际化肥需求进入淡季,价格普遍下跌,至12月初尿素累计下跌超10%,磷铵下跌约3%,钾肥价格平稳,但2012大合同涨价压力较大,国际化肥整体需求平淡。

国内淡储小幅展开。尿素、磷肥价格反弹,尿素上涨3%左右至2050元/吨左右,二铵则由3100元/吨反弹至3200元/吨。钾肥下跌50元/吨,港口红钾元/吨。国内化肥整体需求不旺,淡储进程低于预期。

我们认为,2012二元肥出口将受到管制,这将影响复合肥企业原料需求。

磷矿石价格持续上涨。11月国内磷矿石价格继续上涨,湖北宜昌30%品位船板价上涨10元/吨,至600元/吨。下游需求较好,冬季矿山开工率降低,部分地区上调资源税及销售价格的进程在2012或将持续,磷矿石处于涨价通道。

需求不振,化纤、聚氨酯盈利大幅下滑。月是化纤和聚氨酯原料的需求旺季,而产品价格在月大幅下跌,显示需求不旺。粘胶行业开工率回落至65%。纯MDI 交易均价环比下滑7%;聚合MDI 环比下跌6%,盈利能力跌至历史底点,MDI 盈利能力在2012H1很难出现大幅好转。

纯碱短期盈利稳定。月维持2000元/吨,11月小幅下滑3%,下游玻璃处于产能投放期。玻璃库存升至历史高位,11Q,行业堪忧。

风险提示:天气等因素导致化肥需求低于预期,全球经济大幅下滑。

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